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地产成交量连续创新高政策或进一步收紧

发布时间:2019-08-15 10:11:32 编辑:笔名

地产:成交量连续创新高 政策或进一步收紧 2012-07-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周(6月25日-7月1日)我们观察的17个主要城市成交量468.6万平米,环比上涨 1.5%,同比上涨66.4%。上周政策仍然以收紧作为主题:官方表态方面, 强调要巩固调控成果;市场秩序方面,上海限购上周连续两次限购加码;金融信贷方面,央行和银监会重申房贷监管未发生变化,西安进行公积金贷款新政;区域规划方面,前滩和前海规划出台。我们认为行业限购等核心政策不松,随着成交量屡创新高,成交均价随之上涨,近期内结构性微调将难以得到放行,限购城市可能会加大执行力度。同时考虑到7-8月为行业淡季,我们预计7月销售将略有下滑。近期板块处于调整阶段,我们维持对板块的中立评级。

支撑评级的要点政策动态:上周房地产政策仍以收紧为主题。官方表态方面, 强调继续稳定房地产调控政策,巩固调控成果。市场秩序方面,上海限购上周连续两次限购加码。先是上海五个区将非户籍单身人士列入限购名单,紧接着宝山区将上海户籍单身人士也加入限购名单。金融信贷方面,央行和银监会重申房贷监管未发生变化。另外,西安进行公积金贷款新政。区域规划方面,浦东新区将用三到五年的时间,把前滩打造成上海新的世界级中央商务区。国务院在金融、财税、法制、人才、教育医疗及电信六个方面为前海批复了22条相关政策,上海与深圳本地股分别受益。

公司信息:上周,中银国际关注的房地产上市公司中荣盛发展、中航地产公布了拿地情况;广宇集团、泛海建设、新湖中宝、栖霞建设、万科、中航地产公布了融资担保事项;亿城股份、泛海建设公布了其他事项股价表现:以上周的表现来看,沪深 00指数上涨0. 5%,申万地产指数上涨1.59%,跑赢大盘。以近一个月的表现来看,沪深 00指数下降6. 7%,申万地产指数下降4.68%,表现强于大市。在我们覆盖的上市地产公司中,表现最好的为华侨城,涨幅为7.1%;表现最差的为金科股份,跌幅为22.5%。

市场概况:上周,我们观察的17个主要城市合计成交面积为468.4万平米,继上周后再创全年新高,环比上涨 1.5%,同比上涨66.4%;一线城市成交量全部上涨、二三线城市成交量均涨多跌少,其中,一线城市环比上涨 . %,二三线城市环比上涨 0.9%;价格指数较上一周环比上涨 .2%至174.8,17个城市价格涨多跌少,其中,宁波和上海涨幅居前,分别为10.2%、7.6%;深圳和厦门跌幅居前,分别为2.6%和0.1%。可售存量指数环比下跌1.4%至99.5,十大城市新增可售面积为191.7万平方米,环比下跌 4.9%。52周移动平均消化月数由年初的18.1个月下降到目前的15.0个月,达到今年以来最短水平。

投资评级和建议:

我们认为,行业限购等核心调控政策不松,前两周销售数据连创全年最高,价格高位维持甚至继续上涨,这给政府调控成果的显示带来一定压力。我们预计近期内结构性微调将难以得到放行,限购城市可能效仿上海加大限购力度。同时,7、8月为行业淡季,我们认为7-8月销售数据难言乐观。建议重点关注行业龙头公司(如:销售靓丽同时或受益于前海规划和工业用地转性的招商、灵活推盘销售靓丽的保利、专注普通商品住宅的龙头房企万科A等),和快周转、低价走量的二三线地产股(首开、荣盛、中南),以及近期销售表现良好的华侨城。

长期来看,限购限贷短期难松,这将限制行业整体增速,同时价格的实质性下跌对于房企的毛利率将有所侵蚀,并在未来一年内将有所体现,因此维持对板块的中立评级。

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